В 2006 году на отечественном фондовом рынке наступает эпоха новых стратегий инвестирования средств

13.03.2006
Просмотров: 1095

Пора менять стратегию.

Покупать все подряд в надежде на общий рост рынка уже нельзя. Только выбрав разумную стратегию инвестирования и правильно определив потенциал предприятий, инвестор может заработать существенные доходы.

- Как вы оцениваете результаты развития отечественного фондового рынка в минувшем году? Чем был вызван феноменальный рост?

- 2005 г. оправдал наши самые оптимистичные прогнозы. По итогам года сводный индекс РТС увеличился более чем на 80%. Акции таких предприятий, как Сбербанк РФ, «Газпром» выросли в 3 раза. Такого бума на отечественном фондовом рынке не было уже давно. Причин множество - начиная от притока денег в экономику и закапчивая ростом цен на сырье. Однако увеличению капитализации способствовали и сами отечественные компании. «Дело ЮКОСа» и другие обстоятельства подталкивают менеджмент крупных компаний делать их более прозрачными, не прятать прибыль от налоговых органов, а, наоборот, раскрывать все данные.

Зарубежные фонды мало внимания уделяют техническому анализу, они предпочитают фундаментальный анализ и оценивают финансовые показатели эмитентов: рост доходов, прибыли, рентабельность продаж и пр. Далее все данные сопоставляют с западными аналогами и делают выводы о привлекательности активов. В прошлом году многие предприятия раскрыли информацию, которая оказалась очень интересной для инвесторов, что и способствовало инвестициям.

- Сам выход на рынок акций уже связан с раскрытием информации. Что же нового смогли рассказать о себе отечественные предприятия?

- Публичное размещение бумаг большинства «голубых фишек» прошло достаточно давно. Поэтому актуальная современная информация была интересной для многих инвесторов. Например, Сбербанк показал, сколько средств вкладчиков было привлечено, ЛУКОЙЛ заметно увеличил свою прибыль, произошла либерализация акций «Газпрома».

- Насколько целесообразно вкладывать деньги в акции сейчас?

- На мой взгляд, пока цена нефти будет находиться на высоком уровне (а Россия, бесспорно, получает серьезные преимущества от дорогой нефти), то доходы в экономике будут расти. А объектов инвестиций в стране не так много - недвижимость, банки, фондовый рынок... Вложения в недвижимость на глазах теряют доходность, большинство банковских депозитов работает в минус, так что деньги пойдут на фондовый рынок, а это приведет к продолжению роста.

Несмотря на то что котировки акции уже взлетели «до небес» и мало кто верит, что на протяжении двух лет сохранится такая динамика, думаю, можно будет заработать и в 2006 г. Вряд ли акции подорожают па 100%, но 30-50% годовых - вполне реально.

- В таких условиях востребованы новые стратегии инвестирования?

- Совершенно верно. Стратегия «покупай все подряд» уже неактуальна. Сейчас нужно избирательно подходить к объектам инвестиций и изучать аналитику. Выделять среди компаний те, которые потенциально недооценены, находить «цельное зерно». Может быть, нужно обратить внимание на менее известные сектора экономики, не принимавшие участия в ралли 2005 г. Время легких денег прошло - минувший год был, можно сказать, подарком для счастливцев, которые успели войти в этот поезд и успешно в нем прокатились.

Многие компании, которые 2-3 года назад были явно недооценены, сейчас уже сопоставимы по стоимости с западными аналогами. Капитализация того же «Газпрома» находится на уровне мировых лидеров, по при этом по объему прибыли компания заметно отстает. А Сбербанк, который тоже был лидером роста в прошлом году, имеет все-таки особое положение в банковском секторе и фактически является монополистом. Поэтому к определенным секторам нужно относиться с осторожностью, несмотря па ошеломляющие успехи в прошлом году.

- Ралли-2005 мало кто из аналитиков предугадал. Смогли ли ваши клиенты на нем заработать?

- Наши клиенты поверили в рост даже больше, чем аналитики. Когда человек приходит на рынок впервые и видит, как растут цены, он, как правило, не задумывается, сколько эти акции стоили в прошлые годы. Я работаю на фондовом рынке уже 10 лет, и цены кажутся мне очень высокими. Поэтому когда клиенты в октябре, па пике роста, спрашивали меня, что делать с акциями, то я рекомендовал продавать их и выходить из рынка. Никто же не знал, что рост продолжится! А многие начинающие инвесторы, не имея моего предыдущего опыта «взлетов и падении». поверили в еще больший рост и оказались правы. Новичкам везет.

Для большинства клиентов это был очень удачный год, что отразилось как па приросте капитала, так и на количестве новых игроков, которые пришли на рынок. Приведу такую цифру - за минувший год количество клиентов БКС увеличилось в 2,5 раза, и приток инвесторов продолжается.

- Вы говорите о том, что нужно искать новые объекты для вложения средств. Но количество эмитентов на рынке очень ограничено...

- Я думаю, в ближайшее время мы станем свидетелями бума IPO в России - на рынке появятся новые интересные эмитенты, способные обеспечить высокую доходность инвестиций. Сейчас на фондовом рынке торгуются акции сотен компаний, а в экономике страны их насчитывается десятки тысяч. Практически не представлен потребительский сектор, банковский. Акции пи одной инвестиционной компании не торгуются на бирже.

А между тем привлекать деньги, размещая акции на бирже, выгоднее, чем брать банковские кредиты или выпускать облигационные займы. Эти деньги не придется возвращать с процентами! Их можно направить на развитие производства, увеличение продаж и получить рост капитализации.

Еще интереснее размещение акций на зарубежных биржах. Как только компания становится публично известной на Западе, она получает доступ к дешевым зарубежным деньгам.

- Что мешает российским предприятиям выйти на биржу?

- Первичное размещение акций - достаточно дорогостоящая процедура. Необходимо привести всю бухгалтерскую отчетность в соответствие с западными образцами. Но дело даже не в деньгах, а в менталыюсти собственников предприятий. Далеко не все готовы сделать свой бизнес прозрачным. Но, мне кажется, уже приходит понимание, что размещение акций - интересный и перспективный инструмент для развития бизнеса.

- БКС оказывает консультационные услуги по выводу предприятий на биржу. В нижегородском регионе у вас есть клиенты, которые всерьез подумывают об IPO?

- В Нижегородской области много интересных, рентабельных и прибыльных компаний, которые вполне могли бы торговаться на бирже. Не хотелось бы указывать конкретные названия, но я уже провожу предварительные переговоры с рядом фирм, которые мы, возможно, будем выводить на биржу РТС. Это еще не полноценное IPO, которое происходит на ММВБ, но все же серьезный шаг к публичности.

У нас много открытых акционерных обществ, акциями которых владеют лишь менеджеры и работники предприятий. И никакого движения средств не происходит. Оценить эти предприятия можно лишь по стоимости активов. Торговля в рамках РТС позволит собственнику понять реальный сирое на акции компании, установить стоимость предприятия, привлечь серьезные ресурсы для его развития.

- Как, на ваш взгляд, непрофессионал может заработать на отечественном рынке акций с наименьшим риском?

- Сформировать пакет акций или купить паи ПИФа и забыть об их существовании на длительное время (как минимум па 6 месяцев). Самое падежное инвестирование - долгосрочное. Предприятия развиваются, получают прибыль, вкладывают ее в развитие. Это замкнутый цикл.

Из года в год по всему миру мы наблюдаем тенденцию к росту стоимости предприятий. Да, в короткие промежутки времени цена акций может значительно падать, но в долгосрочной перспективе она все равно растет. Чтобы успешно торговать в короткие промежутки времени, нужно иметь образование и опыт работы, это удел профессионалов. Не секрет, что практически все спекулянты проходят через убытки. Более того, они эмоционально готовы к этим убыткам. А неспециалистам увлекаться активной торговлей не рекомендую - велик риск разочароваться.

Необходимо четко понимать, что инвестиции на фондовом рынке - это всегда риск. Никаких гарантий здесь давать нельзя. Определенная коррекция иногда даже необходима - рост без падения надувает «мыльный пузырь», который может лопнуть. Всегда возможно снижение цен, любой инвестор сталкивается с тем, что покупает дороже, чем продает. Однако не стоит переживать и волноваться - в перспективе все равно будет рост, который покроет убытки, если инвестор немного подождет.

Недавно один из клиентов попросил меня посоветовать, куда вложить деньги на короткий срок. Я предложил ему положить средства на банковский депозит.

- Как вы видите развитие отечественного фондового рынка?

- Несмотря на то что прошлогодний бурный рост рынка - скорее исключение, чем правило, перспективы все еще достаточно интересные. Даже если средняя доходность за несколько лет приблизится к мировым стандартам - 20-25% годовых (что, кстати, в ближайшее время маловероятно), то это тоже будет неплохо - далеко не каждый бизнес обеспечивает такую рентабельность.

 

Компания

Капитализация на конец января, $ млн

Капитализация на конец декабря, $ млн

Изменение капитализации, %

 

Газпром

184 383

159 934

15,29

2

ЛУКОЙЛ

65 243

50 609

28,92

3

Сургутнефтегаз

49 041

38 298

28,05

4

ТНК-ВР

46 851

41 031

14,18

5

Сбербанк России

28181

24 847

13,42

6

Сибнефть

20 907

17 705

18,08

7

РАО «ЕЭС России»

20 088

17 279

16,26

8

ГМК Норильский никель

18 340

18 983

-3,39

9

МТС

13 468

13 397

0,53

10

Новолипецкий МК

10 878

8 570

26,92

11

АФК Система

10 326

10518

-1,83

12

Вымпелком

9 692

9617

0,79

13

Татнефть

9413

7 004

34,39

14

НОВАТЭК

8 314

7 224

15,09

15

Славнефть

7 844

8 082

-2,94

16

Северсталь

6 551

5 450

20,20

20

ЮКОС

4 658

5 440

-14,39

54

Выксунский МЗ

1 195

960

24,51

63

ВолгаТелеком

978

987

-0,90

69

Нижегороднефтеоргсинтез

954

н/Д

н/Д

70

ГАЗ

945

735

28,57

 

Наши деньги, РБК

Источник: Прочие источники
Нашли ошибку? Выделите текст с ошибкой и
нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам о ней.
Нет комментариев.