Шортисты не виноваты

19.03.2013
Просмотров: 3655

Что сегодня происходит с акциями Газпрома — “нашего национального достояния”, как вещает реклама? Они долгое время торгуются по самым низким ценам.

Что сегодня происходит с акциями Газпрома — “нашего национального достояния”, как вещает реклама? Они долгое время торгуются по самым низким ценам.

Источник: газета "Квурс-Н"

Комментирует заместитель генерального директора нижегородской инвестиционной компании “Акционерный сервис” Александр КРУТИКОВ:

— Газпром сейчас на нашем рынке выглядит не очень хорошо по сравнению с какими-то другими компаниями. Цена его обыкновенных акций действительно ближе к минимальным значениям. Префы газового монополиста не торгуются. Хотя в ноябре 2008 года цена одной акции Газпрома опускалась до 85—86 руб.

Сегодня многие считают, что Газпром теряет рынки сбыта в Европе и в ближайшем зарубежье. Считают, что он не добился никаких успехов на восточном направлении. Пытается продавать газ китайцам, но пока результаты оставляют желать лучшего. Многие говорят, что Газпром пропустил сланцевую революцию из-за отсутствия новых технологий. И у него появилось очень много конкурентов по всему миру. И трудно предсказать, какой газ выиграет — традиционный или сланцевый.

— Но Газпром находится в стороне от этих дебатов.

— На российском рынке, наверное, на Газпром просто прошла мода. И весь спекулятивный капитал где-то с 2009 года аккумулировался вокруг Сбербанка. По оборотам на бирже он сейчас самый популярный эмитент и почти всегда в разы превышает обороты по бумагам Газпрома, хотя и не был в прошлом году лидером роста.

А Газпром по итогам 2011 года был компанией, которая показала самую большую прибыль в мире. Несмотря на все заявления, что он теряет рынки и проиграл сланцевую революцию. Что касается его текущей стоимости, то, наверное, можно предполагать, что идет игра на понижение акций Газпрома с целью их дальнейшей скупки. Сейчас новостной фон по этой компании негативный, хотя, мне так кажется, это незаслуженно. Некоторые факты говорят совершенно о другом. Газовый монополист поменял свою дивидендную политику, что очень важно. И сейчас дивидендная доходность у него выше, чем у Сбербанка.

Сегодня таких энтузиастов, которые хотят продать раз и навсегда все акции Газпрома, что у них есть, вроде бы нет. Наоборот, люди стараются подержать эти бумаги. Если и продают, то ненадолго, стремясь вернуть в них свою позицию, чтобы окончательно не потерять. Ведь если начнется рост, то психологически достаточно трудно будет их купить.

— Перед выплатой дивидендов есть, наверное, смысл покупать акции Газпрома ближе к годовому собранию.

— В этот период разыгрывать дивидендные истории уже поздно. Обычно они разыгрываются гораздо раньше. Хотя сейчас, может быть, и есть у кого-то желание запрыгнуть в последний вагон. Но можно, наоборот, потерять, а не заработать. Весной ситуация проясняется, интрига уходит. И довольно часто акции падают на гораздо большую стоимость, чем цена их покупки.

Возьмем, к примеру, Сургутнефтегаз. Летом он стоил по 16 руб. за акцию, вот тогда с ним и надо было играть дивидендную историю. А не сейчас, когда его бумаги торгуются по 23 руб. Торговля, конечно, оживляется перед закрытием реестра, всем надо как-то продать акции, взятые в кредит. Но это не из-за дивидендных историй, а оттого, что инвесторы должны привести в порядок свой портфель перед закрытием реестра.

— Как у вашей компании складывались отношения с акциями Газпрома?

— Как и со всеми остальными бумагами. Мы их особо не выделяли. В 90-х годах они отличались только объемами, количеством. Других акций было довольно мало. К тому же с акциями Газпрома проще было работать, с остальными сложнее. В принципе для торговли все акции одинаковы — что Газпром, что, например, Сбербанк. Только у Сбербанка были трудности с реестром, его бумаги было трудно покупать, было не понятно, как оформлять эту сделку. С тех пор много изменилось. Мы уже давным-давно не покупаем акции Газпрома у частных лиц. Это совершенно ни к чему, нам проще купить на бирже.

— Стало быть, у акций Газпрома нет особой истории, несмотря на политизированность самого эмитента, и они разделяют судьбу всего российского фондового рынка, тоскующего по серьезным инвестициям? Тем временем американский рынок продолжает расти и его ведущие индексы штурмуют новые максимумы.

— Если у них цены идут вверх, то им ничего больше не нужно, им остальное как-то все равно. Вот когда начнется какой-то застой, тогда они будут смотреть на периферийные площадки. Если на американском рынке идет рост, то он забирает практически все деньги. А когда там появляются проблемы, деньги оттуда начинают растекаться по всем странам и весям. И каким-то краешком задевают Россию, которая входит в группу развивающихся рынков. Но даже в ней не занимает каких-то ведущих позиций.

Сегодня если кто-то и скупает дешевые российские акции, то это только наши российские инвесторы в надежде на то, что когда-нибудь они станут дороже. Иностранцам это, скорей всего, не под силу, да и не нужно. Сейчас им это не интересно. А когда будет интересно, это не понятно.

— Можно ли предположить, что российские игроки зациклились на игре на понижение, игре вкороткую внутри дня. Рынок привык падать, коль скоро проф-участники в основном шортят вместо того, чтобы использовать более доходные, хотя и более рискованные стратегии, чем интрадейтрейдинг.

— На рынке есть поговорка: “Расти не будем, потому что шортов нет”. На самом деле все акции выводят на новые высоты именно те, кто их продал в шорт. Именно эти люди толкают наши бумаги на новые ценовые уровни. В падении рынка шортисты никак не виноваты.

— Бывший руководитель ФСФР Миловидов запретил в свое время шорты, говоря, что рынок и без того падает.

— Если шортистов и можно в чем-то обвинить, то это в каких-то необоснованно высоких ценах. А в необоснованно низких их никак обвинить нельзя. Бывает, что они вынуждены совершать покупки при любых ценах, когда закрывают шорты. Иногда мы видим такие чудеса на рынке.

— Если все дело в моде, то не исключено, что бумаги Газпрома когда-нибудь опять окажутся в фаворитах. Были же они когда-то локомотивом российского рынка, пока эту инициативу не перехватили у них акции РАО “ЕЭС России”. Но дальнейшая их история не была столь же оптимистична.

— Посмотрим.

Материалы Владимира ЦВЕТКОВА

Материалы Владимира ЦВЕТКОВА

Источник: Курс Н, газета
Нашли ошибку? Выделите текст с ошибкой и
нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам о ней.
Нет комментариев.