Какие фонды перспективнее

18.01.2005
Просмотров: 882

Паевые фонды становятся все привлекательнее для рядовых граждан как средство сохранения и прежде всего роста своих сбережений. По итогам последних нескольких лет большинство ПИФов показывают доходность, в несколько раз превышающую процент по банковскому в

Паевые фонды становятся все привлекательнее для рядовых граждан как средство сохранения и прежде всего роста своих сбережений. По итогам последних нескольких лет большинство ПИФов показывают доходность, в несколько раз превышающую процент по банковскому вкладу. От наступающего года можно ожидать сохранения этой положительной тенденции.

ПИФы облигаций
Среди всех типов паевых фондов ПИФы облигаций в наибольшей степени поддаются прогнозированию. Поскольку их активы состоят из долговых бумаг, доходность по которым заранее известна, инвестор, приобретая паи фонда облигаций, заранее может знать, на какой уровень прибыли рассчитывать.
На доходность облигаций российских эмитентов в настоящее время влияют несколько факторов. В этом году Россия получила инвестиционный рейтинг от второго ведущего мирового рейтингового агентства — Fitch. Несмотря на то, что эта новость в целом положительная и говорящая о повышении инвестиционной привлекательности нашей страны, на доходность ПИФов облигаций она может повлиять отрицательно. Поскольку заемщики смогут привлекать деньги под более низкий процент. К тому же есть достаточно большая вероятность того, что в 2005 году третье ведущее мировое рейтинговое агентство S&P также присвоит России инвестиционный рейтинг.
Положительно же на доходность облигационных ПИФов может повлиять инфляция, существенного снижения которой в 2005 году можно не ожидать, а значит, и процентные ставки едва ли резко снизятся.
По прогнозам большинства аналитиков, объем рынка облигаций в 2005 году будет увеличиваться. Но вместе с тем отношение объема рынка корпоративных облигаций к ВВП в России по-прежнему является очень низким — 17%, для развивающихся рынков этот показатель оценивается в 33%. И в среднесрочной перспективе должен увеличиться, поскольку компании все охотнее прибегают к выпуску облигаций. Одним из негативных факторов может служить потенциальное повышение процентных ставок в США, способное отвлечь часть средств с развивающихся рынков.
На основе композитного индекса корпоративных облигаций ZETBI Corp. годовая доходность долговых инструментов на середину декабря оценивалась в 11,2%. А средняя доходность фондов облигаций с начала 2004 года составляет 12,6%. Практически аналогичные уровни можно ожидать и в 2005 году. Доходность большинства фондов облигаций на несколько процентов будет превышать годовой банковский депозит. ПИФ облигаций является тем инструментом, который при самом минимальном уровне риска обеспечивает сохранность и доходность сбережений на уровне, превышающем банковский вклад. Их можно порекомендовать тем инвесторам, кого не устраивает доходность банковского вклада, но вместе с тем у них нет желания следить за рыночной ситуацией.
Для повышения доходной привлекательности управляющим необходимо вкладывать активы в наиболее рискованные облигации небольших компаний, доходность по которым несколько выше среднерыночной. От таких фондов в следующем году можно ожидать доходность на уровне 15—18% годовых.

ПИФы акций
ПИФы акций — потенциально наиболее доходный, но и наиболее рискованный тип паевых фондов. На него напрямую влияют изменения, происходящие на российском фондовом рынке.
Российский рынок акций в настоящее время можно назвать недооцененным по сравнению с рынками стран с рейтингом инвестиционного уровня. Он на 20—45% дешевле их по различным оценочным показателям. В целом по оценкам многих аналитиков справедливым уровнем индекса РТС на 2005 год является отметка в 700 пунктов.
В настоящее время российский рынок в значительной степени подвержен влиянию политических событий. Самый главный политический риск состоит в повторении драмы с ЮКОСом — преследовании властями еще одной крупной компании, что могло бы совершенно испортить отношение инвесторов к фондовому рынку. В 2005 году именно политические события могут привнести значительную волатильность на фондовый рынок, а следовательно, и значительные колебания в стоимости ПИФов, инвестирующих в акции. В случае, если влияние политических факторов будет сведено к минимуму, от большинства фондов акций можно ожидать достаточно хороших показателей. Если индекс РТС к концу 2005 года все-таки достигнет своего справедливого значения в 700 пунктов, показатели доходности ПИФов в 20 и более процентов кажутся вполне реальными. Эти оценки могут показаться еще более привлекательными на фоне продолжающегося снижения доходности по банковским вкладам.
Текущий период можно оценить как достаточно хороший момент для долгосрочных инвестиций в фонды акций. Из-за большой недооцененности активов российский фондовый рынок может проявить неплохие показатели роста уже в самом начале 2005 года.
Большинство фондов акций инвестируют свои активы в примерно одинаковый набор инструментов, и динамика курсовой стоимости этих ПИФов в большой степени коррелирует с индексом РТС. Несколько в стороне от них стоят так называемые отраслевые фонды, инвестирующие в ценные бумаги компаний определенной отрасли российской экономики. На данный момент существуют фонды, инвестирующие в акции электроэнергетической, нефтяной, телекоммуникационной и прочих отраслей. Потенциально по таким фондам можно ожидать доходность выше среднерыночной, но и уровень риска там достаточно высок. Поскольку большинство отраслей на рынке акций либо совсем не представлено, либо представлено очень ограниченным кругом предприятий.
Также отдельным явлением среди фондов акций являются ПИФы, инвестирующие в ценные бумаги небольших, но перспективных компаний. Их акции не так активно торгуются на бирже. В силу многих факторов они недооценены и имеют большой потенциал роста, который по многим из них оценивается в 60 и более процентов. На данный момент на нижегородском рынке есть несколько ПИФов акций третьего эшелона. Динамика этих фондов будет также значительно отличаться от показателей большинства ПИФов. Можно ожидать, что на больших временных периодах в два-три года прибыль от вложения в такие фонды значительно превысит прибыль от вложения в ПИФы, портфель которых состоит преимущественно из “голубых фишек”.
На сегодня наиболее интересными для инвестиций представляются ПИФы, инвестирующие в акции, которые отставали от общерыночной динамики в этом году.

ПИФы смешанного типа
Золотая середина между фондами акций и облигаций — фонды смешанного типа. Такие фонды можно назвать наиболее эффективным вложением, с точки зрения соотношений уровня потенциальной доходности и риска. Они вкладывают свои активы и в акции, и в облигации. Основное преимущество такого фонда — возможность изменения соотношения акций и облигаций в портфеле. На практике это означает, что на все рыночные колебания он будет реагировать в меньшей степени, чем фонд акций.
Доходность по такому фонду можно ожидать несколько ниже фонда акций, но и изменения с его курсовой стоимостью будут происходить менее значительные, чем с фондом акций. От таких фондов в следующем году можно ожидать доходность в диапазоне от 15 до 30 процентов. Из всех типов паевых фондов именно ПИФы смешанного типа больше всего представлены на нижегородском рынке. И можно ожидать, что именно они в 2005 году станут наиболее рациональным вложением средств инвесторов.

Юрий КОРНЕВ

Юрий Корнев

Источник: Биржа, газета
Нашли ошибку? Выделите текст с ошибкой и
нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам о ней.
Нет комментариев.